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                          跳出低价怪圈,原料药产业四大升级路径

                          发布时间:
                          2018/04/24 22:01
                          【摘要】:
                          产能集中加速?整体来看,多方因素正在促使原料药行业产能集中。?最重要的一个因素便是环保成本加大,逼迫小产能企业退出市场。随着国家对环保愈加重视,近几年相关环保政策加速出台。环保高压下,原料药企业的环保成本不断增加。且原料药企业的环保投入并非一次性,比如焚烧炉,开工之后需要持续的投入。在较大的环保支出下,小产能企业无力承担,不断退出市场,不能达标的企业关停也加速了产业集中度的提升。?其二,因早期扩张
                          产能集中加速
                           
                          整体来看,多方因素正在促使原料药行业产能集中。
                           
                          最重要的一个因素便是环保成本加大,逼迫小产能企业退出市场。随着国家对环保愈加重视,近几年相关环保政策加速出台。环保高压下,原料药企业的环保成本不断增加。且原料药企业的环保投入并非一次性,比如焚烧炉,开工之后需要持续的投入。在较大的环保支出下,小产能企业无力承担,不断退出市场,不能达标的企业关停也加速了产业集中度的提升。
                           
                          其二,因早期扩张迅速,现如今一些原料药产品开始被限制。以维生素C为例,我国生产了全球90%左右的VC,由于产能扩张严重,VC产业分别在2005年《产业结构调整指导目录》中被列入限制类项目、2006年被列入《禁止用地项目录》、2008年《产业结构调整指导目录》中被列为限制类投资项目。
                           
                          其三,部分原料药因技术门槛高、利润较低等原因,很多企业连续亏损而退出,或根本不愿意再生产。同时,随着国内药企的制剂国际化趋势,很多企业都在向毛利率更高的业务转型。目前大部分原料药企业的制剂业务占比都在40%以上,支撑相关企业的发展。
                           
                          多种原料药价格大幅上涨,高景气周期有望持续。笔者认为,大宗原料药的竞争格局面临较大的变化。中短期来看,将有更多的原料药价格出现上涨;长期来看,原料药企业的盈利能力将恢复至合理的利润区间(盲目扩张的领域除外)。预计随着一致性评价的推进,化学制药行业集中度将快速提升,兼具原料药、制剂业务的企业,有望获得新一轮发展机遇,借助成本优势,打造出多个细分领域的龙头企业。
                           
                          整体来看,国内原料药呈现价格上涨的良好趋势。在供给侧结构性改革的大形势下,将产能集中在中大型企业是整个医药产业的趋势。对于原料药行业,产业大环境也在通过优胜劣汰,加速产能集中,倒逼企业提高核心竞争力。
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